Stableкоины могут «высосать» до $1 трлн из банков развивающихся стран — прогноз Standard Chartered

Standard Chartered недавно опубликовал прогноз, согласно которому стабильные токены, привязанные к доллару США, способны увести до $1 трлн из банков развивающихся рынков за ближайшие три года. Этот сценарий отражает растущую тенденцию: по мере усиления доверия к стейблкоинам, инвесторы из стран с экономической нестабильностью всё активнее прибегают к цифровым валютам как к средству защиты накоплений.

Уже сегодня порядка 99 % стейблкоинов номинированы в долларах, что делает их особенно привлекательными для жителей экономик с волатильностью национальной валюты. Стандарт Chartered предполагает, что к 2028 году объём средств, переведённых в долларовые стабильные токены, может вырасти до $1,22 трлн, тогда как сегодня их обращение составляет приблизительно $173 млрд.

В обзоре отмечается: такой «отток капитала» будет распределён неравномерно. При оптимистичном сценарии около 2 % депозитов в банках 16 ключевых развивающихся стран могут быть «перетянуты» в цифровые аналоги. В числе наиболее уязвимых — страны с проблемами в фискальной и торговой стабильности, такие как Египет, Пакистан, Турция, Индия и Бразилия.

В отчёте Standard Chartered подчёркивается, что даже если законодательство в США ограничивает доходность на стейблкоины (в рамках недавно принятого закона), это не остановит растущий интерес к ним как к «безопасному портовому активу». В странах, где национальные валюты подвержены инфляции и девальвации, люди стремятся сохранить чувство стабильности через цифровые доллары.

Почему эта тема значима:

1. Угроза фондовым и банковским системам развивающихся рынков
   Если крупные суммы уйдут в стейблкоины, банки в этих странах столкнутся с дефицитом ликвидности, ростом стоимости фондирования, оттоком вкладчиков и усилением давления на процентные ставки.

2. Влияние на денежно-кредитную политику
   Массовый переход к долларовым стейблкоинам может ослабить возможности центральных банков контролировать денежную массу и кредитование в национальной валюте.

3. Усиление долларизма
   Эта тенденция усиливает роль доллара как глобальной резервной валюты, снижая пространство для валютной самостоятельности большинства развивающихся стран.

4. Арбитраж и нормативные конфликты
   Странам будет сложно регулировать цифровые доллары, эмитированные и управляемые зарубежными организациями, особенно если они действуют вне контроля национальных органов.

5. Вызов доверия и безопасности
   Привлечение средств в стейблкоины требует надёжности эмитентов — прозрачности резервов, устойчивости инфраструктуры, защиты от мошенничества. Любые сбои или скандалы могут отразиться на доверии массовых пользователей.

Возможные сценарии и меры

• Разработка и внедрение регулируемых национальных стейблкоинов
  Страны могут стимулировать свои цифровые аналоги стабильных валют, подконтрольные внутренним регуляторам, чтобы удержать средства внутри финансовой системы.

• Укрепление банковской системы и стимулирование доверия
  Банки могут предлагать продукты с более высокой доходностью или дополнительными гарантиями, чтобы удерживать клиентов от перевода активов в стейблкоины.

• Международная координация регулирования
  Правительства и организации (IMF, BIS, Всемирный банк) могут выработать совместные стандарты надзора за стейблкоинами, особенно в трансграничном контексте.

• Адаптация правил по обмену и налогообложению
  Введение механизмов прозрачного учёта операций с цифровыми стабильными токенами, налогообложения их использования или перевода, требования к резервам эмитентов.

• Технологическая защита и инфраструктура
  Повышение стандартов кибербезопасности, аудита резервов, надёжности сетей — всё это ключ к долгосрочному доверию.